伦敦——随着基准原油价格攀升至每桶 100 美元，投资组合投资者似乎已经完成了石油购买，引发了对交易变得拥挤和一些获利了结的担忧。
资料来源：路透社
截至 9 月 26 日的 7 天内，对冲基金和其他基金经理卖出了相当于 2500 万桶的六种最重要的石油期货和期权合约。
根据向 ICE 欧洲期货交易所和美国商品期货交易委员会提交的记录，基金经理自 8 月 29 日以来购买了 1.55 亿桶石油，四个星期以来首次出现净卖家。
资金继续购买 NYMEX 和 ICE WTI（+1600 万桶），反映出俄克拉荷马州库欣交割点周围原油库存的加剧。
最近五周 WTI 购买量总计 1.52 亿桶，净头寸达到 2.86 亿桶（自 2013 年以来所有周的第 60 个百分点）。
但继前三周买入（+6300 万桶）之后，基金在最近一周净卖出布伦特原油（-2200 万桶）。
布伦特原油净头寸（2.44 亿桶）与长期平均水平（2.32 亿桶）没有显着差异，这表明价格下一步走势存在高度不确定性。
在产品方面，基金经理是美国汽油（-1300万桶）和欧洲瓦斯油（-700万桶）的重要卖家，但仅部分被美国柴油（+200万桶）的小额购买所抵消。
总体而言，库欣原油库存的迅速消耗仍在吸引对冲基金建立多头头寸，以从库存紧缩中受益。
基金还看好美国柴油，其库存仍远低于十年季节性平均水平，并且在夏季汽油生产活动期间未能恢复。
但其他地方的投资者变得谨慎起来，价格已经高于长期通胀调整后的平均水平，而持续的通胀导致经济前景恶化。
美国天然气
尽管逐步消除了 2022 年遗留下来的大量库存过剩，但投资者对美国天然气价格的前景变得越来越悲观。
结果，基金在 9 月 26 日持有净空头头寸 2730 亿立方英尺（自 2010 年以来所有周的第 24 个百分位），低于 7 月 11 日的净多头头寸 7430 亿立方英尺（第 48 个百分位）。
9 月 22 日，工作库存仅比十年季节性平均值高 750 亿立方英尺（+2% 或 +0.27 标准差），低于 6 月 30 日的盈余 2990 亿立方英尺（+12% 或 +0.81 标准差） 。
但美国气候预测中心的中期预测显示，整个十月份几乎全国的气温可能会高于平均水平。
展望未来，太平洋地区强烈的厄尔尼诺现象可能会导致 12 月至 2 月冬季高峰期的供暖需求和天然气消耗量降至平均水平以下。